【大纪元5月23日讯】〔自由时报记者陈永吉／台北报导〕今年全球股票市场，就以巴西与俄罗斯表现最为亮丽，截至5月21日，涨幅分别为13.1%及7.7%，领先所有市场创下历史新高，其中俄罗斯光是5月份涨幅就达16%，扭转前四个月下跌的态势，基金业者指出，未来12个月俄罗斯股市本益比仍不到十倍，新兴欧洲基金潜力十足。

根据彭博在4月中所做的统计，在新兴市场中，目前仅有土耳其、俄罗斯、匈牙利等三个股市，在未来一年中，本益比仍低于十倍，巧合的是，三个市场都属于新兴欧洲，显示新兴欧洲股市目前仍然低估，还有向上反映的空间。

由于俄罗斯权重占MSCI新兴欧洲指数近六成，因此俄罗斯股市表现对新兴欧洲动见观瞻，过去市场对俄罗斯股市的印象仍停留在与原油走势连动性高，因为原油及天然气的出口量，占俄罗斯总出口额的三分之二，股市市值排行前几名也是能源、原物料类股，但富通投顾表示，虽然油价上涨对俄罗斯的能源公司还是有贡献，但可以明确的说，目前俄罗斯股市已与原油走势脱钩。

过去一年，原油价格从每桶64美元，近期已涨到130美元以上，足足涨了一倍之多，但俄罗斯股市却只涨了38%，富通投顾解释说，其实去年原油对俄罗斯的GDP贡献是零，因为俄罗斯政府将原油公司赚的钱，拿去补贴其他产业，所以可以看到俄罗斯的外汇存底持续飙高，都是原油公司贡献的，但俄罗斯股市却未能与原油走势同步。

以基金绩效来看，的确也反映这样的情况，过去一年，能源基金平均报酬率为27%，但新兴欧洲基金平均报酬率仅12%，表现最好的百利达新兴欧洲基金报酬率也仅有21%，赶不上能源基金表现。

由于今年全球经济走疲，对原物料及原油需求可能减缓，富通投顾旗下新兴欧洲基金目前对原物料持小幅减码的看法，不过由于内需市场崛起，消费性产业及基础建设的投资，富通投顾仍然看好，预估俄罗斯股市到年底前还有25%的上涨空间。