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【大纪元5月18日讯】在一连串猛烈减息行动过后，美国联储局再度调低息率的空间着实有限。与此同时，如果通胀持续威胁着美国本土，息口随时有机会U-Turn(调头)向上冲。

亚洲大部份地区的楼市自SARS以来一直向好，香港的豪宅价格更勇冠三军，如入无人之境，至今奋战不懈。笔者眼看亚洲楼价实在贵得难以负担，大有“不胜寒”之势，用上“摇摇欲坠”四字去形容亦不为过。

自踏入5月份，已先后有两间证券行把区内一些主要市场的地产行业评级调低。

新加坡的困局

瑞信在5月5日发表报告，把新加坡的地产行业级别调低至“减少比重”，提醒股民投资地产股可要三思而后行。该行研究员Tricia认为现时地产股股价并未完全反映楼市存在的问题。

其实，狮城楼价已从高位回跌5-25%，然而瑞信指出当地房地产价格将进一步下滑。当中有部份理由笔者亦十分认同，例如：

· 欠缺实力的炒家被迫放盘
· 小型发展商割价求售物业
· 供过于求情况恶化
· 当地就业情况转差

当全球经济进入放缓时期，位于东南亚之新加坡受到的冲击会相对较深，因为她主要是依靠外地资金的投资，而狮城本身又没有任何天然资源，国家收入岌岌可危。

现时的房屋空置率为5-6%，Tricia推算到了2010年，很可能会升至10%。届时，租金与楼价将下跌40%，这绝非一般的打击。

笔者相信楼市最大的特点，乃它每次的周期性通常比较长，没有太多所谓的中期调整，往往一升就是好几年，而当势头转向，接着便是连跌一大段。新加坡于过去数年不断推出新楼盘，如One Shenton、Water Place、SkyPark at Somerset和超级巨型项目Sentosa Cove等，市场根本无法消化这一切。

企业的困局

新加坡的地产发展商如City Developments和Keppel Land等将面临漫长的黑夜。

City Developments拥有大量当地住宅及办公室项目，楼价下挫它定必首当其冲。Keppel Land主攻豪宅及甲级写字楼，又大举开拓越南房地产生意，于此时此刻统统都变成了险中之险的业务。有投资新加坡地产股的投资者可要份外留神！

下周将为大家探讨高盛调低中国房地产评级的来龙去脉。(http://www.dajiyuan.com)