台湾首宗台币信用违约交换交易

【大纪元4月17日讯】〔自由时报记者李锦奇／台北报导〕宝来证券最近完成国内首笔新台币信用违约交换（CDS )交易，以瑞轩可转换公司债为参考债务，名目本金2,500万元，写下台湾信用市场的新里程碑，不过，CDS需要有一定信用，参与者仍以法人机构为主。

CDS是国际间主要信用交易工具之一，交易对手可分为保护买方（抛出信用风险 )、保护卖方（承担信用风险 )；简单地说，前者担心某笔债务无法回收，因此，卖出参考债务信用，在每个付息日，提供一定的报酬率给后者，由后者承担信用风险。

如果最后债务顺利回收，承担信用风险者，可赚取利润，但若参考债务出事，承担信用风险者必须出面履约，可能承受大额损失。

CDS可交易之信用风险参考债务相当广泛，标的可以包含公司债、（次顺位 )金融债、可转换公司债、借款等。

CDS在交易初期，交易双方可针对互相核可的信用交易额度进行交易，并不需要本金及债券的交割，此为CDS在信用交易时的最大优点；但也因此，为确保契约履行，交易对手的信用评等需在一定水准以上，在国外从事此交易者，大部份为银行、券商或信用评等较佳的公司机构。

宝来证券金融市场处执行副总经理邱荣澄表示，CDS在欧美市场已是相当成熟的交易工具，是国外专业投资机构常用的信用交易工具；反观台湾信用交易仍以公司债买卖、可转债资产交换等方式进行，至今才完成首笔CDS交易。