中國應為次級房貸危機部份負責？

【大紀元2月21日訊】(美國之音記者：楊明2008年2月21日華盛頓報導)加拿大中央銀行行長卡尼表示，中國應對將北美經濟拖入衰退、給全球金融市場造成震盪的次級房貸危機承擔部份責任。不過，有專家認為，美國為擺脫上一次經濟衰退出台的低利率以及房地產市場的泡沫，是主要誘因。

馬克.卡尼是新任加拿大中央銀行行長。2月18日，他在溫哥華髮表了就職後的第一次公開演說。卡尼讚揚貿易全球化給加拿大帶來了不勝枚舉的經濟效益，加拿大出現了歷史上第二次持續的經濟擴張。卡尼說，加拿大經濟增長開始放慢，要進一步降低利率，才能阻擋美國經濟放緩對加拿大的影響。

卡尼還特別談到了中國等新興經濟體對目前全球經濟的影響。他說，中國等新興市場由於多年來堅持固定匯率，已經成為主要的資本輸出國，其規模如此之大，這些新興經濟體已經成為導致全球長期利率走低的重要動力。

卡尼指出，低水平和相對穩定的長期利率鼓勵投資者“尋找收益”，從而導致結構信貸產品急劇增加，其中包括那些美國次級房貸支持的金融產品。

加拿大央行行長卡尼說，雖然中國的經濟政策“並非是唯一的因素”，但是中國的經濟政策導致了全球貨幣利率保持在低水平。

蓋保德博士是華盛頓智庫卡內基國際和平基金會資深研究員、中國經濟問題專家。他指出，中國經濟雖然已經成為影響世界經濟發展的重要動力，但他並不認為中國應對次級房貸危機承擔責任。

他說：“低利率的出現是由於美國2002至2003年要擺脫經濟衰退所出台的政策。那個時候，中國的全球貿易順差非常低。美國和世界的一些投資者為了敦促中國人民幣升值，將他們的資金轉移到中國進行利率投機。因此，卡尼所說的是因中國注入資金所致，這不僅在時間上是錯誤的，在中國外匯儲備的性質上也是錯誤的，而且資料清楚地表明是甚麼促使眾多美國金融機構在房地產投資上尋求高額投資效益。”

蓋保德研究員說，驅動利率走低的不是中國資本，而是因為美聯儲為了使美國擺脫網絡泡沫造成的經濟衰退連續多次下調利率。

2002年前後，美國互聯網泡沫化之後，美聯儲十幾次降息，並最終將利率維持在1%的低水平，以刺激經濟發展。由於金融機構和房貸公司放鬆貸款標準，一時間信貸似乎變得垂手可得，從而導致了房市的繁榮，也為日後房市泡沫破裂埋下了後患。

美國智庫卡托研究所副所長詹姆斯.多恩也認為，不能把造成美國的次級房貸危機的責任歸咎於中國。

他說：“如果說中國的貨幣政策和美國的次級房貸危機有任何聯繫的話，那就是中國人民幣匯率過低。中國累積了大量外匯儲備，現在高達1萬6千億美元，其中很多儲備是美國政府債券，或諸如房地美等政府機構的債務，而這些政府機構的債務跟房貸市場緊密相連。”

2006年美國次級房貸引發的危機，不僅對眾多美國金融機構造成數百乃至上千億美元的損失，還波及到歐洲等國家。不過，新興經濟體中國似乎躲過了這次世界範圍的金融劫難。中國銀行董事長肖鋼18日表示，中行已在去年合適的時機完全出售了所有與次按有關的無抵押債務責任擔保債券。他說，中行次債投資只是其可供出售債券投資的一部份，雖然美國市場去年第4季度以來一直在惡化，中行的次按情況得到了改善。2007年中行淨利潤仍可獲得明顯增長。

不過，儘管中國銀行、中國工商銀行和中國建設銀行損失不大，可能躲過美國次級房貸危機的正面衝擊，但中國恐怕無法迴避自身的信貸危機。目前，中國已經出現了一些值得警惕的跡象。中國主要銀行的不良貸款率兩年來首次上升，從6.63%增加到6.72%。儘管這跟6年前20%到50%的不良貸款率相比似乎微不足道，其上升趨勢卻令人擔憂。

惠譽國際信用評級機構(Fitch Ratings)駐中國高級董事朱夏蓮(Charlene Chu)說，歷史表明，即使最糟糕的銀行系統在GDP強勁增長時期也會表現得相當不錯。她對中國銀行低估未來潛在的信貸損失表示擔憂。

雷曼兄弟公司的中國經濟學家孫明春說，中國銀行能否經受住這次考驗值得關注。他認為，在經濟和收入下降的時候，壞帳不增加是不可能的。

卡托研究所副所長多恩指出，中國的銀行系統不會受美國次級房貸危機的多大拖累，但如果呆帳壞帳變多，不良貸款會迅速增加。不過，他認為，中國目前最大的問題是通貨膨脹。中國應通過讓人民幣逐漸升值來避免通貨膨脹。

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