如何在加拿大金融市場上選擇合適的投資產品？

面對著琳瑯滿目的各種投資產品如何選擇（Shutterstock 提供）

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更新: 2018-05-19 4:53 AM 標籤: 投資, 理財, 加拿大投資產品

【大紀元2018年05月17日訊】有人說：投資是這個世界簡單的工作。為什麼呢？因為投資就是花錢嘛，掙錢難掙，花錢誰不會呢？就連股神巴菲特都說：「投資就是現在把錢花出去」。不過，面對著琳瑯滿目的各種投資產品，很多人發現所謂的「花錢」並非易事，更有甚者因忽視了投資產品背後的風險和自身的財務情況而導致了不必要的損失。畢竟，巴菲特的良言還有下半句，那就是：「將來賺更多回來」。
「Investing is laying out money now, to get more money back in the future.」
—— Warren Buffett

巴菲特的這句話看似平淡無奇，其實細細品來，還真是值得投資人好好思考一番，尤其是其中的兩個字：將來（in the future）。所謂的「將來」，翻譯成更準確的表達，其實是所期待投資回報的時間，更進一步分析，便涉及到了投資人自身的投資目標（investment objectives）。
投資目標有很多種，但概括來講，就是要用投資回報來匹配未來的支出（liability）。這種匹配，可以長期寬泛的，也可以是短期具體的。長期寬泛者如為幾十年以後的退休生活而投資，或者是為子女未來上大學而進行的教育投資；短期具體者可以是為每個月的生活支出而投資，或者是一兩年以後裝修房子所需的資金而投資。當投資人構建自己的投資組合（portfolio）時，首先就是應當分析自身的財務情況，理清當下和未來的必要支出，評估自身的風險承擔能力（risk tolerance），設定合理的投資目標。

短期的投資產品選擇往往不是太大的問題：如果需要投資收益支付生活成本，那麼只能選擇最為安全的保本付息固定收益產品；如果需要快速資產增值，只能選擇高風險或高槓桿的股票或期貨等工具。然而，當涉及到長期投資，很多投資人便摸不著頭腦：一方面人的本性偏好高流動性，恨不得今天的投資明天就能連本帶利收回；另一方面在市場漲漲跌跌，每天盯盤費神費力不說，長期來看似乎收益也差強人意。

其實這其中就涉及到了兩點投資誤區：
1、投資產品流動性高，越快回本獲利越好；
2、緊盯市場頻繁交易，多次交易多次獲利。
而這兩點誤區的原因就是沒有設定好投資目標，沒做到回報與支出的久期（duration）匹配。
在預留出日常支出及應對突發情況及特殊事項所需的資金後，剩餘閒置資金的投資目標應為長期增長。當目標為長期增長，但使用的工具卻是短期產品時，就如同開車掛錯了檔位，難免會卡殼：

1、時間價值

在其他風險方面都相同的情況下，時間越長的投資通常回報越高。例如年收益率來看，當前10年期美國國債（1.62%）的是3月期美國國債（0.18%）的9倍。長期投資所使用的資金不是近期急用，所以具有時間上的優勢。而投到短期產品中，白白浪費了資金的時間價值，甚為可惜。

2、交易成本

交易並非免費，每一次交易都要涉及到相應的手續費用以及稅務成本。投資人需要考慮的回報，應該是投資產品的稅費後回報（after tax/fee return）。例如同樣是年化收益率(複利)15%的私募基金產品，投資總時間10年，假設稅費率為20%，如果每年交易一次，那10年後實際利潤為[1+15%*(1-20%)]^10-1 =210%，而如果選擇10年期，則是[（1+15%）^10]*(1-20%)-1=223% 。可見用短期產品匹配長期目標，會白白多付出交易稅費，降低投資效率。

3、再投資風險（reinvestment risk）

事實上，有很多投資機會是轉瞬即逝的，曾經的高回報有可能再也不會出現。當短期產品到期時，能否還能有機會將本金及利潤投入到比過去更高或是相同收益率的產品，其實是一個很大的問號。舉例來說，如果在1996年買入30年期美國國債，能夠享受到約6.5%的無風險利率，而如果是在1996年買入10年期美國國債，而在2006年和2016年分別再次購買10年期國債，則相應利率只有約為5.1%和2.6%。可以看出，同樣是投資30年美國國債，投資收益竟相差數倍。

4、人力成本

對於大多數投資人來說，投資並非工作。因此頻繁積極的交易操作將會佔用大量的業餘時間和精力。日常的工作生活本來就已令人忙忙碌碌，寶貴的閒暇時間，或許更應該留給家人和朋友。同時，短期市場的波動也容易影響投資人的心態，使投資人慢慢偏離投資軌跡而走向投機方向，無形中增加了投資人所承擔風險，但很多情況下並沒有帶來相應的收益。